Ratios Financieros: Fórmulas, Interpretación y Ejemplos

Hubo una época en la que la expresión “ratios financieros” me recordaba a “derecho administrativo”.

Es una de esas absurdas asociaciones de ideas que a veces hace la mente (al menos la mía), pero tiene una explicación y es que el nexo de unión era el hecho de que me parecían términos tan abstractos que no conseguía concretar o expresar lo que significaban ninguno de los dos: si me preguntaran no tendría ni pajolera idea de cómo definirlos.

Ahora sí lo sé, desde hace tiempo en realidad….

Sigue leyendo y pásate al lado de los que por fin sabemos perfectamente lo que son esta clase de indicadores, cuáles son los más importantes, sus fórmulas, su interpretación, sus valores óptimos…. Y con ejemplos que te ayudarán a entender.

Lo del derecho administrativo lo dejaremos para otro día…

 

Ratios financieros y económicos 

Los balances contables que se deducen de la contabilidad muestran la realidad económica y financiera de la empresa.

Y no sólo sirven para elaborar las cuentas anuales a las que están obligadas las sociedades sino que es muy interesante analizarlos para saber si la rentabilidad que ponen de manifiesto y la proporción de los distintos recursos económicos que reflejan son los adecuados o, por el contrario, susceptibles de mejora.

Este análisis se lleva a cabo desde un punto de vista financiero y desde un punto de vista económico, y cada uno se realiza mediante la aplicación de una serie de ratios.

[Un ratio es una razón, una relación entre dos magnitudes y se “expresa” mediante una fórmula].

Tenemos, pues, los ratios financieros (también llamados indicadores financieros) y los ratios económicos, y la diferencia entre ambos es la siguiente:

  • Con los ratios económicos se estudia la rentabilidad del negocio desde distintos puntos de vista y se parte, fundamentalmente, de los datos contenidos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
  • Con los ratios financieros se estudian los recursos propios y ajenos con los que se financia la empresa (dinero propio y dinero ajeno que tiene que devolver). Se calculan sobre los datos del balance de situación.

Así, mientras que con un análisis económico se valoran aspectos como por ejemplo el margen bruto que se obtiene sobre las ventas, la rentabilidad de los activos o la rotación del activo circulante, mediante el análisis financiero se determina, por ejemplo, el nivel de endeudamiento de la entidad o su grado de solvencia.

En conjunto, se trata de valorar si los medios de los que dispone la entidad son los adecuados y si se están gestionando de la manera más óptima.

Y es importante tener en cuenta varias cosas:

  • Es conveniente comparar los ratios de varios períodos distintos para comprobar si los resultados son puntuales o suponen una tendencia.
  • Para determinar si los valores que se obtienen son los óptimos hay que tener en cuenta variables como el sector al que pertenece la empresa, particularidades que se pueden derivar de su enclave geográfico o características propias de la entidad.

 

Definición de ratios financieros 

Normalmente, los ratios financieros se definen de una manera tan técnica que no es nada fácil de entender (mira, por curiosidad, lo que pone en la Wikipedia y si lo entiendes antes de leerlo por segunda vez dímelo, por favor)

Partiendo de lo que hemos visto en el punto anterior yo te voy a dar otra definición que igual no es tan “purista” pero al menos se entiende mejor:

Los ratios financieros ponen en relación varias partidas del balance de la empresa con el fin de determinar si el nivel y naturaleza de su  endeudamiento es el adecuado teniendo en cuenta la clase y el importe de los activos de los que dispone.

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alt-ratios-financieros 

 

Principales indicadores financieros (con ejemplos) 

 A continuación tienes los indicadores o ratios financieros más importantes. Cada uno de ellos está desarrollado en profundidad en un artículo diferente (del cual te dejo el enlace) y en los que encontrarás:

  • Fórmula
  • Interpretación
  • Valores óptimos
  • Varios ejemplos prácticos de su cálculo

 

Ratio de endeudamiento 

Determina la proporción que existe entre el importe total de las deudas de la empresa y el valor de su patrimonio neto.

Pincha este enlace para ir al post.

 

Ratio de solvencia 

Determina la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a todas sus deudas y obligaciones empleando para ello todos los bienes y derechos que integran su activo.

En éste artículo podrás ver, con ejemplos, como se aplica  su fórmula, como se interpreta, cuáles son sus valores óptimos…

Ratio de liquidez 

Mide la aptitud de la entidad para pagar las deudas que vencen a corto plazo (plazo inferior a un año) con los bienes que integran su activo corriente.

Aquí lo tienes en profundidad: Ratio de liquidez.

Ratio de Tesorería 

Este indicador analiza la solvencia más inmediata de la empresa, porque determina la capacidad que tiene para liquidar sus deudas a corto plazo sólo con sus bienes más líquidos: los que integran el activo corriente pero sin tener en cuenta las existencias.

Ya sabes, para verlo al completo: aquí.

Ratio de apalancamiento financiero

Apalancarse financieramente es recurrir al endeudamiento para aumentar la cantidad que se va a destinar a una inversión con la finalidad de aumentar su rendimiento total.

Es una figura a la que se recurre con cierta frecuencia, tanto en el ámbito empresarial como fuera de él, porque funciona como «multiplicador» de beneficios: por ejemplo, si yo invierto 10.000 euros en una operación por la que voy a obtener un rendimiento de 1.000 euros, si invierto 30.000 ganaré 3.000 menos los intereses que tenga que pagar por ese préstamo de 20.000 euros.

Pero no es oro todo lo que reluce, claro…. Recurrir al apalancamiento financiero conlleva un alto grado de riesgo.

En el siguiente enlace te explico este ratio financiero en profundidad y con ejemplos:

Apalancamiento financiero: fórmula, interpretación y ejemplos

 

Fondo de maniobra

Este ratio financiero pone de manifiesto la naturaleza de los recursos que financian el activo corriente para determinar, con su análisis, posibles tensiones de tesorería que puede tener la empresa, problemas más o menos graves de liquidez o, por el contrario, su buena salud financiera.

Mira el siguiente artículo y lo entenderás perfectamente con los ejemplos que te propongo:

Fondo de maniobra: fórmula, interpretación y ejemplos.

Cuadro con las fórmulas, interpretación y valores óptimos de los ratios financieros más importantes

Te he preparado un cuadro que te servirá si quieres tener juntas las fórmulas y demás datos de cada uno de los ratios, aunque te recomiendo que te pases por los artículos para entender mejor su funcionamiento.

RatioFórmulaInterpretaciónValores óptimos
Ratio de EndeudamientoPasivo/Patrimonio Neto€ de pasivo por cada € de patrimonio netoEntre 0,40 y 0,60
R. SolvenciaActivo/Pasivo€ de activo por cada € de pasivoEn torno a 1,50
R. LiquidezActivo Corriente/ Pasivo Corriente€ de activo corriente por cada € de pasivo corienteEn torno a 1,00
R. TesoreríaDisponible+Realizable/Pasivo Corriente€ de disponble + realizable por cada € de pasivo corrienteEn torno a 1,00
R. Apalancamiento Financiero(Activo/Fondos Propio) x

(BAT/BAIT)

Resultado superior a 1: es rentable. Inferiror a 1: No interesa apalancarseSuperior a 1
Fondo de ManiobraActivo corriente – Pasivo corrienteEs la parte del activo financiada con recursos permanentesDepende de la entidad

 

Interpretación de ratios financieros: casos prácticos

A continuación planteamos varios casos prácticos totalmente ficticios que servirán de ejemplo sobre cómo interpretar (de forma bastante genérica)  el resultado de aplicar algunos de los principales ratios financieros ya vistos.

Caso práctico número 1

La empresa “Atlántico, S.L.” ha iniciado su actividad económica al principio del año y quiere conocer si la composición de su patrimonio está lo suficientemente equilibrada o si existen algunos puntos susceptibles de mejora.

El balance de situación que presenta al cierre del ejercicio es el siguiente:

 

Activo No corriente89.000Patrimonio Neto60.000
Maquinaria26.000Capital social33.000
Mobiliario15.000Resultado del ejercicio27.000
Elementos de transporte48.000
Activo Corriente91.000Pasivo No Corriente28.000
Existencias25.000Deudas a largo plazo28.000
Clientes29.000
Inversiones financieras a C.P.13.000Pasivo Corriente92.000
Bancos24.000Proveedores52.000
Acreedores40.000
Total Activo180.000Total Patrimonio Neto y Pasivo180.000

 

Cáculos:

Aplicando los principales ratios financieros al balance anterior, los resultados son los siguientes:

1.- Ratio de endeudamiento:

Pasivo/Patrimonio Neto

120.000 / 60.000 = 2

Por cada 2 euro de pasivo hay 1 euro de patrimonio neto.

Valor recomendado  = Entre 0,40 y 0,60 euros de pasivo por cada euro de patrimonio neto.

 

2.- Ratio de solvencia:

Activo / Pasivo

180.000 / 120.000 = 1,50

Por cada 1,50 euros de activo la empresa cuenta con 1 euros de pasivo.

Valor recomendado  = En torno a 1,50

 

3.- Ratio de liquidez:

Activo Corriente / Pasivo Corriente

91.000 / 92.000 = 0,98

Por cada 0,98 euros de activo corriente la empresa tiene 1 euro de deuda que vence a corto plazo.

Valor recomendado = En torno a 1

 

4.- Ratio de tesorería:

Disponible + Realizable / Pasivo corriente

(24.000 + 42.000) / 92.000 = 0,71

Con cada 0,71 euro de activos más líquidos “Atlántico, S.L.” tiene que hacer frente a 1 euro de deuda que vence a corto plazo.

Valor recomendado = En torno a 1.

 

Veamos los resultados de los distintos indicadores agrupados en el siguiente cuadro:

 

Valor recomendado “Atlántico, S.L.”Valoración
Ratio de endeudamiento

Entre 0,40 y 0,60

2

Alto nivel de endeudamiento en proporción a los fondos propios
Ratio de solvencia

En torno a 1,50

1,5

Adecuado
Ratio de liquidez

En torno a 1

0,98

Adecuado
Ratio de tesorería

En torno a 1

0,71

Activos líquidos por debajo del nivel necesario para hacer frente a la deuda a corto plazo

 

Interpretación de la situación financiera de la entidad:

A primera vista se observa que el nivel de endeudamiento de la empresa es bastante alto en comparación con los fondos propios con los que cuenta.

Al ser este su primer año de actividad y haber obtenido ya 27.000 euros de beneficio es posible que durante el siguiente ejercicio la situación se revierta si se sigue la misma trayectoria en los resultados (al aumentar la partida de “beneficios” se incrementa la de “patrimonio neto”).

Paralelamente a esto, el montante global de la deuda sí que guarda una correcta relación con el importe total del activo porque el ratio de solvencia está en su nivel óptimo.

Analizando más concretamente las características de la deuda observamos que en lo que se refiere a su distribución entre el corto y el largo plazo:

Por una parte, la proporción entre el activo corriente y el pasivo corriente es correcta.

Pero por otra parte, el importe de sus activos más líquidos (el dinero y aquellos otros elementos que puede se pueden convertir en dinero de una forma rápida) es bajo teniendo en cuenta la deuda a la que tiene que hacer frente la entidad en un plazo inferior al año. Esto puede ocasionar problemas de tesorería.

Podríamos concluir señalando que si realmente existen esos problemas de liquidez inmediata, tal vez con una aportación de efectivo por parte de los socios se podrían solucionar (al contar con más dinero al contado) y, a la vez, minorar algo la distorsión que plantea el ratio de endeudamiento (al aumentar la partida de patrimonio). Esta medida podría ser suficiente siempre y cuando las previsiones de obtención de beneficios se mantengan.

 

Caso práctico número 2

Tres socios van a constituir una sociedad que se llamará “Pacífico, S.A.” para explotar un restaurante.

El planteamiento es el siguiente:

  • Van a adquirir el derecho de traspaso de un restaurante que está cerrado y cuyo precio asciende a 200.000 euros.
  • El precio de la mercancía que hay que comprar inicialmente (incluida la bodega) es de 40.000 euros. Y habrá que pagarla en un plazo de 6 meses a contar desde la apertura del local.
  • Necesitan disponer de 60.000 euros en la cuenta del banco para poder hacer frente a los gastos iniciales y tener cierto remanente hasta que despeguen las ventas.

Por lo tanto, el montante total que necesitan es de 300.000 euros.  Y su intención es conseguirlos de la siguiente forma:

  • Parte con aportaciones de los socios al capital de la sociedad.
  • Parte con un préstamo a largo plazo de una entidad bancaria.

Es muy importante para los dueños que la proporción existente entre las aportaciones que hagan y  la financiación ajena total sea la adecuada desde un punto de vista financiero.

Teniendo esto en cuenta se pide: calcular el importe de los fondos propios  y de los fondos ajenos que más convenga a la entidad en términos generales.

Solución:

De los principales ratios financieros ya vistos en este artículo, el que debemos aplicar en este ejemplo o caso práctico es el de endeudamiento porque su resultado es el que indica si el importe de la deuda con la que cuenta la empresa es el más correcto teniendo en cuenta su capital propio.

Ya sabemos que:

Ratio de endeudamiento   = Pasivo / Patrimonio neto

Y que su valor debe estar entre 0,40 y 0,60.

Aplicando este ratio al caso concreto obtendríamos los siguientes valores:

  • Pasivo:  100.000 euros
  • Patrimonio neto: 200.000 euros
  • Total pasivo y patrimonio neto: 300.000 euros (igual al activo total)

De esta forma, el índice de endeudamiento de la entidad sería 0,50 (100.000 / 200.000), justo dentro de la horquilla que la doctrina económica entiende como más ventajosa.

 

Hasta aquí llego. Creo que hemos dado un buen repaso a los ratios financieros en general y a los más importantes en particular: hemos visto sus fórmulas, interpretación y ejemplos también. Espero que te sea de utilidad.

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