Ratios Financieros: Fórmulas, Interpretación y Ejemplos

Ratios de endeudamiento, cuentas por cobrar, ratios de liquidez, prueba ácida, deudas a corto plazo, activos totales, caja y bancos, ratios de solvencia, valores óptimos, situación financiera, pasivo corriente,… Todos estos términos, y muchos más, son los que se utilizan al hablar de los ratios financieros. Y en este artículo los vamos a emplear bastante porque va precisamente de eso.

Así que, si quieres tener una visión global de este tema y manejarte con soltura, sigue leyendo porque, al terminar, vas a tener muy claro lo que son los ratios financieros, cuáles son los más importantes, sus fórmulas, su interpretación, sus valores óptimos…. Y con ejemplos que te ayudarán a entenderlo todo mejor.

 

Tipos de ratios: ratios financieros y ratios económicos 

Los balances contables que se deducen de la contabilidad muestran la realidad económica y financiera de la empresa.

Y no sólo sirven para elaborar las cuentas anuales a las que están obligadas las sociedades sino que es muy interesante analizarlos para saber si la rentabilidad que ponen de manifiesto y la proporción de los distintos recursos económicos que reflejan son los adecuados o, por el contrario, susceptibles de mejora.

Este análisis se lleva a cabo desde un punto de vista financiero y desde un punto de vista económico, y cada uno se realiza mediante la aplicación de una serie de ratios.

[Un ratio es una razón, una relación entre dos magnitudes y se “expresa” mediante una fórmula].

Tenemos, pues, los ratios financieros (también llamados indicadores financieros) y los ratios económicos, y la diferencia entre ambos es la siguiente:

• Con los ratios económicos (o ratios de rentabilidad) se estudia la rentabilidad del negocio desde distintos puntos de vista y se parte, fundamentalmente, de los datos contenidos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Con los ratios financieros se estudian los recursos propios y ajenos con los que se financia la empresa (dinero propio y dinero ajeno que tiene que devolver). Se calculan sobre los datos del balance de situación.

Así, mientras que con un análisis económico se valoran aspectos como por ejemplo el margen bruto que se obtiene sobre las ventas, la rentabilidad de los activos o la rotación del activo circulante, mediante el análisis financiero se determina, por ejemplo, el nivel de endeudamiento de la entidad o su grado de solvencia.

En conjunto, se trata de valorar si los medios de los que dispone la entidad son los adecuados y si se están gestionando de la manera más óptima.

Y es importante tener en cuenta varias cosas:

• Es conveniente comparar los ratios de varios períodos distintos para comprobar si los resultados son puntuales o suponen una tendencia.
• Para determinar si los valores que se obtienen son los óptimos hay que tener en cuenta variables como el sector al que pertenece la empresa, particularidades que se pueden derivar de su enclave geográfico o características propias de la entidad.

Analizar los balances de la compañía en un período determinado es muy útil a la hora de afrontar la toma de decisiones (y aquí destaca la figura del director financiero de las empresas) porque con ello se obtiene la información necesaria en aspectos como, por ejemplo, la rentabilidad de cada euro invertido, la rotación de activos, la idoneidad del activo circulante y el activo fijo en comparación con el activo total, la capacidad de aumentar el beneficio sobre las ventas, etc.

Qué son los ratios financieros 

Normalmente, los ratios financieros se definen de una manera tan técnica que no es nada fácil de entender (mira, por curiosidad, lo que pone en la Wikipedia y si lo entiendes antes de leerlo por segunda vez dímelo, por favor)

Partiendo de lo que hemos visto en el punto anterior yo te voy a dar otra definición que igual no es tan “purista” pero al menos se entiende mejor:

Los ratios financieros ponen en relación varias partidas del balance de la empresa con el fin de determinar si el nivel y naturaleza de su  endeudamiento es el adecuado teniendo en cuenta la clase y el importe de los activos de los que dispone.

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Cuáles son los indicadores financieros principales (con ejemplos) 

 A continuación tienes los indicadores o ratios financieros más importantes. Cada uno de ellos está desarrollado en profundidad en un artículo diferente (del cual te dejo el enlace) y en los que encontrarás:

• Fórmula
• Interpretación
• Valores óptimos
• Varios ejemplos prácticos de su cálculo

 

Ratio de endeudamiento 

Determina la proporción que existe entre el importe total de las deudas de la empresa y el valor de su patrimonio neto. En el siguiente artículo está muy bien explicado:

Ratio de endeudamiento

 

Ratio de solvencia 

Determina la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a todas sus deudas y obligaciones empleando para ello todos los bienes y derechos que integran su activo.

En el siguiente artículo lo podrás ver, con ejemplos, como se aplica  su fórmula, como se interpreta, cuáles son sus valores óptimos…

Ratio de solvencia

Ratio de liquidez 

Mide la aptitud de la entidad para pagar las deudas que vencen a corto plazo (plazo inferior a un año) con los bienes que integran su activo corriente.

Aquí lo tienes en profundidad: Ratio de liquidez.

Ratio de Tesorería 

Este indicador analiza la solvencia más inmediata de la empresa, porque determina la capacidad que tiene para liquidar sus deudas a corto plazo sólo con sus bienes más líquidos: los que integran el activo corriente pero sin tener en cuenta las existencias.

Ya sabes, para verlo al completo:

Ratio de tesorería

Ratio de apalancamiento financiero

Apalancarse financieramente es recurrir al endeudamiento para aumentar la cantidad que se va a destinar a una inversión con la finalidad de aumentar su rendimiento total.

Es una figura a la que se recurre con cierta frecuencia, tanto en el ámbito empresarial como fuera de él, porque funciona como «multiplicador» de beneficios: por ejemplo, si yo invierto 10.000 euros en una operación por la que voy a obtener un rendimiento de 1.000 euros, si invierto 30.000 ganaré 3.000 menos los intereses que tenga que pagar por ese préstamo de 20.000 euros.

Pero no es oro todo lo que reluce, claro…. Recurrir al apalancamiento financiero conlleva un alto grado de riesgo.

En el siguiente enlace te explico este ratio financiero en profundidad y con ejemplos:

Apalancamiento financiero

 

Fondo de maniobra

Este ratio financiero pone de manifiesto la naturaleza de los recursos que financian el activo corriente para determinar, con su análisis, posibles tensiones de tesorería que puede tener la empresa, problemas más o menos graves de liquidez o, por el contrario, su buena salud financiera.

Mira el siguiente artículo y lo entenderás perfectamente con los ejemplos que te propongo:

Fondo de maniobra

Interpretación de los ratios financieros

Una vez que se calcula el ratio financiero en cuestión se obtiene un resultado, pero ¿qué significa ese resultado?

Es decir, si, por ejemplo, el ratio de liquidez de una empresa es de 1,80 ¿qué indica eso exactamente?

Lo vemos a continuación:

• Ratio de endeudamiento: pone de manifiesto el número de euros que la empresa tiene de pasivo por cada euro de patrimonio neto. Por ejemplo, un 0,30 indica que por cada euros de patrimonio neto la entidad posee 0,30 euros de pasivo.
• Ratio de solvencia: indica la cantidad de euros de activo por cada euro de pasivo de la entidad. Por ejemplo, un ratio de solvencia de 2 significa que por cada euro de pasivo la empresa cuenta con 2 de activo.
• Ratio de liquidez: es el número de euros de activo corriente por cada euro de pasivo corriente. Por ejemplo, un resultado de 1,10 supone que la sociedad tiene 1,10 euros de activo corriente por cada euro de pasivo corriente.
• Ratio de tesorería: refleja la cantidad de euros de disponible más realizable por cada euro de pasivo corriente. Por ejemplo, un ratio de tesorería de 2,4 significa que por cada euro de pasivo corriente la empresa cuenta con 2,4 euros de disponible más realizable.
• Ratio de apalancamiento financiero: refleja si para la empresa es conveniente o no recurrir al apalancamiento y se interpreta según su resultado: si es superior a 1 si que le interesa y si es inferior a 1 no le interesa.
• Fondo de maniobra: indica la parte del activo corriente de la empresa que está financiada con recursos permanentes, tanto con pasivo no corriente como con fondos propios de la entidad. De esta forma, su resultado viene a señalar el importe del activo corriente con el que no hay que hacer frente a las deudas que vencen a corto plazo. Por ejemplo, una empresa con un activo corriente de 100.000 euros y un pasivo corriente de 80.000 cuenta con un fondo de maniobra de 20.000 euros. Quiere decir que si en ese momento la entidad tuviera que liquidar todas las deudas que vencen a corto plazo con su activo corriente todavía le quedaría un remanente de este por importe de 20.000 euros.

 

Ratios financieros: valores óptimos 

Con la aplicación de los distintos ratios lo que estamos haciendo es analizar la situación financiera de la empresa. Pero ¿cómo sabemos si los resultados que obtenemos son correctos? ¿o si no lo son y habría que hacer cambios en la composición de los fondos de la entidad?.

En este sentido es muy importante tener en cuenta, ya lo hemos comentado antes, que la idoneidad o no de los resultados obtenidos hay que establecerla según el contexto de la empresa en cuestión, porque factores como la naturaleza de su actividad, la situación geográfica, sus previsiones de negocio, etc. conforman una idiosincrasia que determina la conveniencia o no de unos determinados resultados.

Y así, un ratio de solvencia, por ejemplo, que para una fábrica de muebles puede ser muy elevado puede resultar adecuado para una sociedad agrícola.

Al margen de que esto debe estar muy claro, la doctrina ha establecido unos valores más o menos “estándar” para cada ratio financiero que serían, en principio, los recomendables y que los más importantes son los siguientes:

• Ratio de endeudamiento: entre 0,40 y 0,60
• Ratio de solvencia: en torno a 1,50
• Ratio de liquidez: en torno a 1
• Ratio de tesorería: en torno a 1
• Ratio de apalancamiento financiero: superior a 1
• Fondo de maniobra: depende de la entidad, porque es el resultado de restar importes en este punto desconocidos.

Y ¿qué sucede si el resultado de calcular alguno de estos ratios no coincide con estos valores óptimos? 

Habrá que valorar si las características propias de la entidad hacen que sea adecuado o no, y en caso de que no lo sea proponer o adoptar las medidas necesarias para llegar al nivel aconsejable.

 

Cuadro con las fórmulas, interpretación y valores óptimos de los ratios financieros más importantes

Te he preparado un cuadro que te servirá si quieres tener juntas las fórmulas y demás datos de cada uno de los ratios, aunque te recomiendo que te pases por los artículos para entender mejor su funcionamiento.

Ratio	Fórmula	Interpretación	Valores óptimos
Ratio de Endeudamiento	Pasivo/Patrimonio Neto	€ de pasivo por cada € de patrimonio neto	Entre 0,40 y 0,60
R. Solvencia	Activo/Pasivo	€ de activo por cada € de pasivo	En torno a 1,50
R. Liquidez	Activo Corriente/ Pasivo Corriente	€ de activo corriente por cada € de pasivo corriente	En torno a 1,50
R. Tesorería	Disponible+Realizable/Pasivo Corriente	€ de disponble + realizable por cada € de pasivo corriente	En torno a 1,00
R. Apalancamiento Financiero	(Activo/Fondos Propio) x (BAT/BAIT)	Resultado superior a 1: es rentable. Inferiror a 1: No interesa apalancarse	Superior a 1
Fondo de Maniobra	Activo corriente – Pasivo corriente	Es la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes	Depende de la entidad

 

Ratios financieros: ejemplos prácticos

A continuación planteamos varios casos prácticos totalmente ficticios que servirán de ejemplo sobre cómo interpretar (de forma bastante genérica)  el resultado de aplicar algunos de los principales ratios financieros ya vistos.

Caso práctico número 1

La empresa “Atlántico, S.L.” ha iniciado su actividad económica al principio del año y quiere conocer si la composición de su patrimonio está lo suficientemente equilibrada o si existen algunos puntos susceptibles de mejora.

El balance de situación que presenta al cierre del ejercicio es el siguiente:

 

Activo No corriente	89.000	Patrimonio Neto	60.000
Maquinaria	26.000	Capital social	33.000
Mobiliario	15.000	Resultado del ejercicio	27.000
Elementos de transporte	48.000
Activo Corriente	91.000	Pasivo No Corriente	28.000
Existencias	25.000	Deudas a largo plazo	28.000
Clientes	29.000
Inversiones financieras a C.P.	13.000	Pasivo Corriente	92.000
Bancos	24.000	Proveedores	52.000
		Acreedores	40.000
Total Activo	180.000	Total Patrimonio Neto y Pasivo	180.000

 

Cáculos:

Aplicando los principales ratios financieros al balance anterior, los resultados son los siguientes:

1.- Ratio de endeudamiento:

Pasivo/Patrimonio Neto

120.000 / 60.000 = 2

Por cada 2 euro de pasivo hay 1 euro de patrimonio neto.

Valor recomendado  = Entre 0,40 y 0,60 euros de pasivo por cada euro de patrimonio neto.

 

2.- Ratio de solvencia:

Activo / Pasivo

180.000 / 120.000 = 1,50

Por cada 1,50 euros de activo la empresa cuenta con 1 euros de pasivo.

Valor recomendado  = En torno a 1,50

 

3.- Ratio de liquidez:

Activo Corriente / Pasivo Corriente

91.000 / 92.000 = 0,98

Por cada 0,98 euros de activo corriente la empresa tiene 1 euro de deuda que vence a corto plazo.

Valor recomendado = En torno a 1,50

 

4.- Ratio de tesorería:

Disponible + Realizable / Pasivo corriente

(24.000 + 42.000) / 92.000 = 0,71

Con cada 0,71 euro de activos más líquidos “Atlántico, S.L.” tiene que hacer frente a 1 euro de deuda que vence a corto plazo.

Valor recomendado = En torno a 1.

 

Veamos los resultados de los distintos indicadores agrupados en el siguiente cuadro:

 

	Valor recomendado	“Atlántico, S.L.”	Valoración
Ratio de endeudamiento	Entre 0,40 y 0,60	2	Alto nivel de endeudamiento en proporción a los fondos propios
Ratio de solvencia	En torno a 1,50	1,5	Adecuado
Ratio de liquidez	En torno a 1,50	0,98	Por debajo del nivel adecuado
Ratio de tesorería	En torno a 1	0,71	Activos líquidos por debajo del nivel necesario para hacer frente a la deuda a corto plazo

 

Interpretación de la situación financiera de la entidad:

A primera vista se observa que el nivel de endeudamiento de la empresa es bastante alto en comparación con los fondos propios con los que cuenta.

Al ser este su primer año de actividad y haber obtenido ya 27.000 euros de beneficio es posible que durante el siguiente ejercicio la situación se revierta si se sigue la misma trayectoria en los resultados (al aumentar la partida de “beneficios” se incrementa la de “patrimonio neto”).

Paralelamente a esto, el montante global de la deuda sí que guarda una correcta relación con el importe total del activo porque el ratio de solvencia está en su nivel óptimo.

Analizando más concretamente las características de la deuda observamos que en lo que se refiere a su distribución en el corto plazo:

Por una parte, la proporción entre el activo corriente y el pasivo corriente no es correcta y si el hacer líquidos algunos de sus activos corrientes se dilata en el tiempo la entidad puede tener problemas a la hora de hacer frente a los pagos.

Y por otra parte, el importe de sus activos más líquidos (el dinero y aquellos otros elementos que puede se pueden convertir en dinero de una forma rápida) también es bajo teniendo en cuenta la deuda a la que tiene que hacer frente la entidad en un plazo inferior al año. Esto puede ocasionar problemas de tesorería en el día a día.

Podríamos concluir señalando que si realmente existen esos problemas de liquidez inmediata, tal vez con una aportación de efectivo por parte de los socios se podrían solucionar (al contar con más dinero al contado) y, a la vez, minorar algo la distorsión que plantea el ratio de endeudamiento (al aumentar la partida de patrimonio). Esta medida podría ser suficiente siempre y cuando las previsiones de obtención de beneficios se mantengan.

Caso práctico número 2

Tres socios van a constituir una sociedad que se llamará “Pacífico, S.A.” para explotar un restaurante.

El planteamiento es el siguiente:

• Van a adquirir el derecho de traspaso de un restaurante que está cerrado y cuyo precio asciende a 200.000 euros.
• El precio de la mercancía que hay que comprar inicialmente (incluida la bodega) es de 40.000 euros. Y habrá que pagarla en un plazo de 6 meses a contar desde la apertura del local.
• Necesitan disponer de 60.000 euros en la cuenta del banco para poder hacer frente a los gastos iniciales y tener cierto remanente hasta que despeguen las ventas.

Por lo tanto, el montante total que necesitan es de 300.000 euros.  Y su intención es conseguirlos de la siguiente forma:

• Parte con aportaciones de los socios al capital de la sociedad.
• Parte con un préstamo a largo plazo de una entidad bancaria.

Es muy importante para los dueños que la proporción existente entre las aportaciones que hagan y  la financiación ajena total sea la adecuada desde un punto de vista financiero.

Teniendo esto en cuenta se pide: calcular el importe de los fondos propios  y de los fondos ajenos que más convenga a la entidad en términos generales.

Solución:

De los principales ratios financieros ya vistos en este artículo, el que debemos aplicar en este ejemplo o caso práctico es el de endeudamiento porque su resultado es el que indica si el importe de la deuda con la que cuenta la empresa es el más correcto teniendo en cuenta su capital propio.

Ya sabemos que:

Ratio de endeudamiento   = Pasivo / Patrimonio neto

Y que su valor debe estar entre 0,40 y 0,60.

Aplicando este ratio al caso concreto obtendríamos los siguientes valores:

• Pasivo:  100.000 euros
• Patrimonio neto: 200.000 euros
• Total pasivo y patrimonio neto: 300.000 euros (igual al activo total)

De esta forma, el índice de endeudamiento de la entidad sería 0,50 (100.000 / 200.000), justo dentro de la horquilla que la doctrina económica entiende como más ventajosa.

 

Hasta aquí llego. Creo que hemos dado un buen repaso a los ratios financieros en general y a los más importantes en particular: hemos visto sus fórmulas, interpretación y ejemplos también. Espero que te sea de utilidad.